De Russell 2000, de belangrijkste Amerikaanse index voor kleinere beursgenoteerde ondernemingen, staat dit jaar ongeveer 20 procent hoger. Dat contrast met de grotere indices is scherp: de S&P 500 noteert circa 10 procent winst, terwijl de zogenoemde Magnificent Seven gezamenlijk minder dan 3 procent hoger staan.
Waarom smallcaps nu in de lift zitten
De verschuiving laat zien dat beleggers hun blik verruimen voorbij de grote technologiebedrijven die de markt jarenlang courante winnaars waren. Een belangrijke verklaring is de enorme uitgavenstroom gericht op kunstmatige intelligentie. Grote spelers investeren fors in datacenters, gespecialiseerde chips en de bijbehorende infrastructuur — en die bestedingen komen niet alleen bij de techgiganten zelf terecht.
Volgens ramingen steken Amazon, Meta, Microsoft en Alphabet dit jaar samen ongeveer 725 miljard dollar in AI-infrastructuur, een bedrag dat bijna 77 procent hoger ligt dan vorig jaar. Die investeringen creëren vraag naar componenten, toeleveranciers en dienstverleners over de hele keten.
Verbinding tussen AI-investeringen en kleinere bedrijven
Dat effect vertaalt zich naar bedrijven die chips produceren, materialen en onderdelen leveren voor halfgeleiderproductie, bouw en onderhoud van datacenters, en naar dienstverleners die cloud- en AI-oplossingen integreren bij klanten. Dergelijke ondernemingen behoren vaak tot de smallcapcategorieën die nu marktaandeel winnen.
- Infrastructuurleveranciers: profiteren van datacenteruitbreiding.
- Toeleveranciers van chips en onderdelen: zien hogere vraag door chipprojecten.
- Bedrijven voor cloud- en AI-diensten: worden ingehuurd door zowel grote als middelgrote klanten.
Een andere factor die de binnenlandse economie en daarmee kleinere bedrijven steunt, zijn fiscale maatregelen die het beschikbare inkomen van consumenten en de liquiditeit van kleine ondernemingen verhogen. In de bronanalyse wordt gewezen op belastingmaatregelen uit de Verenigde Staten die dit voorjaar fiscale verlichting hebben opgeleverd voor huishoudens en kleine ondernemingen.
Marktdynamiek en waarderingen
Tot slot speelt waardering een rol. Grote technologieaandelen zijn de voorbije jaren fors in prijs gestegen, waardoor sommige beleggers op zoek gaan naar aantrekkelijker geprijsde alternatieven. Dat maakt smallcaps aantrekkelijker als mogelijke bron van rendement nu kapitaal herverdeeld wordt binnen de markt.
| Index | Jaar-tot-datumrendement |
|---|---|
| Russell 2000 | ~20% |
| S&P 500 | ~10% |
| Magnificent Seven (gezamenlijk) | <3% |
Voor beleggers en beleidsmakers is de ontwikkeling belangrijk omdat hij aangeeft dat de economische effecten van AI-investeringen breder zijn dan alleen de grote techbedrijven. De vraag blijft of deze trend aanhoudt wanneer uitgaven stabiliseren of wanneer macro-economische schokken optreden. Voor nu is duidelijk: de AI-golf zorgt voor een doorstroom van kapitaal naar de rest van de markt en dat verandert de verhouding tussen small- en largecaps.
